济南这一招举重若轻的棋，开了全国先河

　　2月17日，济南能源供热REIT在上交所上市挂牌，这也标志着全国首单市政和供热基础设施公募REITs正式落地。

　　这是一招举重若轻的棋，激活了“沉睡”资产，“轻质化”了重型资产，让大型不动产变成了滚滚现金流。

　　这不仅是有着提质升维的“项目提升”，更是公用产品变身金融产品的深化改革。

　　一

　　全“所”来看

　　这是一条举重若轻的“变现路”

　　资产证券化，说起来容易，做起来难。

　　此次上市，从全体交易所的过往产品来说，这是一条举重若轻的“变现路”。

　　一是让重资产“轻”起来。

　　济南能源集团有大量的供热管网、热源厂，属于典型的重资产。而资产证券化，则实现了重资产的“轻质化”。

　　二是让不动产“动”起来。

　　原本的大型不动产，好似“沉睡”的资产，被激活之后，变成了流动资本，成为了现金流。

　　三是让存量资产“用”起来。

　　此次上市，让济南能源集团的存量资产流动性强了，互动性有了，由存量变增量，释放出资金良性循环、资金及时保障的巨大能量。

二

　　全“市”来看

　　这是一出老树新芽的“变形记”

　　2025年是济南市的“项目提升年”。

　　济南能源集团，通过此次上市，交上了一份很好的“项目提升”答卷——原有的基础设施等传统项目，立即变身为“盘活存量、生发增量”的新锐项目，实现了老树发新芽。

　　一是自项目的能量提升。

　　存量被盘活后，释放出的将是百亿级的资金活水，可以用于自身的改造升级、投资扩围。

　　二是他项目的力量加持。

　　据悉，项目募集来的资金，90%将用于新建清洁能源项目。

　　焕发勃勃生机的新芽被市场所看好。

　　作为全国首单市政和供热基础设施REIT，在发行市场创下近两年网下询价认购倍数新高，公众认购募集规模约912.68亿元，为初始份额的813倍，创发行时公募REITs认购倍数新高。

　　作为全国首单市政领域REITs，济南能源供热REIT项目为济南市、山东省提供了一个重要的盘活存量资产平台。

　　得益于REITs的扩募机制，一方面可以源源不断地将存量优质市政基础设施资产装入平台中，为山东省内广阔的存量市政基础设施提供了新型化盘活方式。

　　另一方面，也有利于提高基础设施运营管理效率，促进山东省经济社会高质量发展，可谓功在当下利在千秋。

　　三

　　全“国”来看

　　这是一盘守正创新的“变局棋”

　　既然是全国首单，自然要放在全国的坐标上放眼一番。

　　岛主认为，这是进一步全面深化改革、推进中国式现代化的守正创新棋。

　　但凡改革，往往没有先例可循，常常需要摸石头过河。

　　据悉，在市委、市政府大力支持和上级部门协调指导下，济南能源集团发扬“一张网、一盘棋、一条心、一股劲”企业精神，成立REIT发行工作专班，建立“上级协调+领导领衔+部室专责+专家支撑”的工作机制，对照申报全链条要求和供热设施基础条件，逐项研究，寻找出可具体实现的路径。

　　这项改革，对企业来说，实现了体系化。上市的硬杠杆，势必要求济南能源集团在市场化、专业化、精细化的企业管理体系上有所建树。

　　这项改革，对市场来说，体现了市场化。这是一个市场化配置公共资源的改革方向，既撬动了社会资本，又提升了运营效率。

　　这项改革，对城市来说，彰显了现代化。无论是有效投资的推动，还是民生福祉的保障，无论是低碳的转型，还是模式的创新，此次上市都为新时代城市治理现代化提供了现实样本。

　　守得了正，创得了新，这样的项目，多多益善。(来源：五柳岛主)

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